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2019年6月14日周五券商評級可大膽加倉搶籌9股

2019-6-13 15:12| 發布者: adminpxl| 查看: 11569| 評論: 0

摘要: 2019年6月14日周五各大券商“強烈推薦”、“推薦”、“買入”評級的9支股票:福田汽車、帝爾激光、寧德時代、口子窖、鵬鼎控股、上汽集團、渤海股份、視源股份、立訊精密。 ...
立訊精密:多領域前瞻性布局,精密制造巨頭茁壯成長

國內精密制造龍頭企業,首次覆蓋,給予“強烈推薦”評級:

立訊精密作為國內精密制造龍頭企業,擁有連接器、聲學、天線、馬達、無線充電等諸多產品線,多類產品切入蘋果供應鏈。公司從消費電子起步,逐步拓展到 5G 通信和汽車電子領域,已經成為橫跨多領域、涵蓋多產品線的精密制造平臺型公司。我們認為在消費電子產品不斷革新、 5G 時代即將來臨以及汽車電子化趨勢加速大背景下,公司將充分受益。 預計公司 2019-2021年實現歸母凈利潤分別為 38.76/52.04/61.51億元,對應 EPS 為 0.94/1.26/1.49元,當前股價對應 PE 為 22/16/14倍。首次覆蓋,給予“強烈推薦”評級。

多領域全方位布局,公司消費電子業務高速增長可期:

消費電子產品不斷升級,與之配套的產品不斷出現,對精密制造要求越來越高。隨著無線充電應用場景逐步成熟,發射端和接收端市場規模迅速增長;

5G 推動天線變革, LCP 天線滲透率持續提升;無線耳機市場火爆, AirPods市場占比有望不斷提升; Type-C 有望一統數據接口,市場占比穩步提升,其市場規模有望不斷擴大。公司作為國內精密制造龍頭,擁有強大的精密制造能力,過去幾年已經成功在大客戶導入聲學、 馬達、無線充電、 LCP 天線等產品。 我們認為受益于 AirPods 等新產品的推出以及線性馬達、 LCP 天線等產品的滲透率不斷提升,公司消費電子業務有望繼續保持高速增長。

積極布局 5G 通信和汽車電子,長期增長潛力巨大:

公司在 5G 通信和汽車電子領域早有布局。 5G 通信方面, 公司有互聯產品線、射頻產品線和光電產品線等三條產線,我們認為伴隨著 5G 時代來臨,憑借強大的制造能力和技術積累,公司通信業務有望實現快速成長; 汽車電子方面, 公司內生外延雙管齊下:公司 2011年設立昆山立訊, 2012年收購福建源光電裝公司 55%股權和 SUK100%股權。我們認為汽車電動化和智能化將加速汽車電子化大趨勢,公司前瞻布局有望充分享受行業紅利,根據前瞻產業研究院數據, 2023年全球汽車電子市場規模有望達到 3550億美元。

風險提示: 手機銷量下滑風險; 市場競爭加劇風險;大客戶技術方案變更

視源股份深度報告:快速崛起的電子新豪門

快速崛起的電子行業新豪門。 視源股份成立于 2005年, 2017年在 A股上市, 主營液晶電視板卡和智能交互平板的研發、生產和銷售。 公司是全球液晶電視板卡龍頭,同時也是國內教育平板和會議平板市場的領頭羊。公司盈利能力和成長能力均居行業 TOP 7, 2011年以來 ROE 和 ROIC均保持在 30%以上,期間收入和利潤年增速也基本保持在 30%以上。

公司競爭優勢在于強大的創新能力、供應鏈管理能力以及規模效應帶來的成本優勢。 創新能力體現在公司人才儲備以及行業絕對領先的專利優勢。供應鏈管理能力是公司維持外協加工生產模式的保證,也是其高資產周轉率和高 ROE 的來源。規模效應到來的產品成本優勢使公司毛利率顯著高于主要競爭對手。

板卡業務現金牛屬性依舊,會議業務接力教育高增長。 智能電視板卡占比的持續提升是公司板卡中短期的成長來源。 智能家居,物聯網的發展催生了家電板卡的需求。 電視板卡和家電板卡在產品屬性上有諸多相似之處,公司有望在家電板卡市場繼續復制其在電視板卡上的成功之路。 教育信息化 2.0的推動是教育平板需求增長的主要動力。會議智能化需求的提升以及公司在會議市場渠道網絡布局的完善,有望使會議業務成為公司成長的新引擎。

原材料成本下行、產品結構改善提升公司獲利能力。 面板和存儲芯片是公司的主要原材料,需求低迷和新產能的集中投放使面板和存儲芯片價格持續下行, 公司原材料成本下降明顯, 未來公司毛利率有望上行。

高毛利率平板收入占比的提升則進一步加強了毛利率上升趨勢。

給予“ 買入”評級。 我們預計公司 2019-2021年凈利潤分別為 13.78、19.01和 26.55億元,對應 EPS 為 2.

10、 2.90和 4.05元,增速分別為37.2%、 37.9%和 39.6%,對應 PE 為 36.6X、 26.6X 和 19.0X,給予“買入”評級。

風險提示: 家電板卡市場開拓不及預期, 教育平板和會議平板需求低于預期,行業競爭加劇風險。

渤海股份:區域水務龍頭經營穩健,有望借京津冀發展發力污水治理

天津郊區水務龍頭,產業鏈完整,背靠國企,資金區位優勢顯著

公司擁有從原水取水到自來水生產輸送再到污水處理的完整供排水業務閉環。收購嘉誠環保后,公司加快了在京津冀供排水市場的布局,2018年新收購的子公司區域覆蓋天津各區縣、河北唐山、石家莊等地區,與母公司形成協同互補效應,為進一步打開河北水處理市場提供了良好契機。此外,公司國有資本控股比例超43%,可提供雄厚的資金支持,并有利于公司水務工程的中標落地。近兩年公司河北地區業務量激增,工程和污水項目發展快速,為業績增長提供支撐;經營上總體穩健,資產負債率在50%左右。

天津水務市場空間廣闊,京津冀水環境市場大有可為

天津市水資源短缺現象嚴重,用水需求倒逼供水業務發展,市場未來空間廣闊,據估算未來天津供水缺口市場有超200億的投資空間。京津冀地區人均水資源量低于全國平均,主要水源海河流域屬中度污染,劣V類水質遠高于其他省份。雄安新區建設的不斷推進將倒逼區域污水處理市場空間進一步擴大,整個華北地區污水整治的市場投資規模將在2500億左右。水價調整仍有一定空間,將利好供排水一體化企業。

公司立足供水,加碼污水處理,加大研發保障業務發展

2018年,公司原水、自來水銷量同比增加9.58%、27.15%,產銷率更是分別達到99.87%、91.6%,高位的產銷率是公司領先的綜合管理水平以及廣泛市場銷售渠道的最好體現。而近幾年公司收購嘉誠環保后,憑借嘉誠的技術和渠道,污水處理業務呈現出爆發式增長,營收年復合增速達152.56%,成為公司業績提速的新重要支點。公司注重技術研發,加大研發投入,研發人員占比、研發成果轉化率不斷提升,為供排水業務拓展提供了穩定的技術支持。

給予“增持”評級

預計公司19-21年收入分別為18.2/20.7/21.7億元,歸屬凈利潤0.69/0.86/0.93億元,利潤年增速分別為16.0%/23.6%/8.0%,每股收益分別為0.20/0.24/0.26元,對應估值為41/33/31X。當前公司估值高于行業平均水平。考慮到公司體量較小,污水和工程業務在今年有望實習較快的增長。給予“增持”評級。

風險提示:項目推進或不及預期,投資加大導致資金緊張,政策風險

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