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我國正邁入千兆光網絡 行業望進入升級換代周期(概念股)

2019-6-14 06:16| 發布者: adminpxl| 查看: 1323| 評論: 0

摘要: 據媒體報道,在近日舉行的“2019中國光網絡研討會”上,工信部信息通信研究院技術與標準研究所所長敖立表示,5G牌照已經發放,5G已來,未來已來,對于與之對標的固網寬帶而言,理所應當并駕齊驅進入千兆時代。10G PO ...
據媒體報道,在近日舉行的“2019中國光網絡研討會”上,工信部信息通信研究院技術與標準研究所所長敖立表示,5G牌照已經發放,5G已來,未來已來,對于與之對標的固網寬帶而言,理所應當并駕齊驅進入千兆時代。10G PON是當前主流的千兆寬帶接入技術,運營商近期接入網設備集采中高速的10G PON產品占比快速提升,行業有望進入升級換代周期。相關公司有博創科技、劍橋科技。

【2019-03-06】博創科技(300548)否極泰來 DWDM器件龍頭 有望大幅受益于5G波分下沉
    事件
    公司發布年報業績快報,實現營業收入2.75億元,同比下滑21.23%,實現歸母凈利潤0.20億元,同比下滑74.37%。
    簡評
    1.公司受Kaiam公司影響,業績大幅下滑,但風險基本釋放。公司業務收入同比下滑,主要是受客戶Kaiam公司影響,數通光有源器件業務大幅下降,全年僅實現銷售1692萬元(17年為1.27億元);同時由于Kaiam公司2018年經營業績下降及近期進入托管程序,公司對Kaiam公司的長期股權投資800萬美金進行大額減值計提,導致凈利潤大幅下滑。我們認為,公司風險基本釋放,主業有望逐步企穩,再次回到良性發展通道。
    2.DWDM器件龍頭,5G波分下沉,有望大幅受益。
    公司為國內無源DWDM器件龍頭,在華為、中興、烽火均為主力供應商,市占率預計在4成左右,競爭對手主要是光迅科技和新飛通。5G時代,波分將下沉到承載網,同時5G前傳波分承載也有較大應用場景(中國電信推WDM-PON、中國聯通推G.Metro,海外光纖資源緊缺,4G時代日韓已經在采用波分承載方案),DWDM器件的需求有望大幅增長。此外,由于5G前傳波分方案需采用無熱AWG,價格預計是普通AWG的2倍,打開波分市場空間。根據我們草根調研設備商,博創科技前傳波分方案優勢顯著,份額有望提升。
    3.從無源到有源,逐步獲突破。
    2018年6月,公司收購成都迪譜100%股權,切入10GPON光模塊市場。4K/8K高清視頻推動接入網向百兆、千兆入戶演進,推動PON市場向10GPON升級,成都迪譜在10GPON領域布局領先,公司收購迪譜后,已將迪譜導入中興,目前華為在認證中,突破在即,烽火或有斬獲。此外,公司100G數通光模塊已認證通過國內某互聯網廠商,有望以點帶面,加速其他客戶突破。
    盈利預測與評級:短期受客戶Kaiam影響,業績大幅下滑,公司已大幅計提減值;長期看,公司為DWDM器件龍頭,有望受益于5G波分下沉,為彈性較大的5G光通信標的。我們預測公司2019-2021年業績分別為:0.9億元、1.4億元、2億元,對應PE分別為37倍、24倍、17倍,給予“買入”評級,重點推薦!
    風險提示:Kaiam影響擴大化,導致芯片供應緊缺;公司波分器件市場份額下滑;5G波分方案不及預期。

【2019-04-23】劍橋科技(603083)ICT終端重要廠商 光模塊+5G小基站新星
    公司核心團隊海外技術和市場積累深厚,憑借對行業需求深刻的前瞻判斷,成長為重要ICT 終端設備廠商。
    公司創始人有多年海外運營商、設備商工作經驗,核心技術團隊實力雄厚,利益綁定完善。憑借公司核心團隊的前瞻判斷,公司選定GPON 及BOB 技術路線,契合行業發展趨勢和下游客戶需求,迅速成長為全球重要ICT 終端設備廠商,與主要設備商形成JDM/ODM 等緊密合作方式,是電信接入終端產品市場重要廠商。
    受益流量增長和寬帶提速,公司傳統主業有望實現穩步增長,智能化集成化大趨勢有望增加產品價值量。公司在自動化和精益化生產領域積累深厚,盈利能力有望進一步加強。
    工信部、發改委發布的《信息消費升級三年行動計劃》要求城鎮地區2020年實現千兆寬帶接入能力,運營商近期接入網設備集采中高速的10GPON產品占比快速提升,行業有望進入升級換代周期。同時,接入產品集成化智能化趨勢明顯,有望進一步提升產品價值量。受電子原材料漲價影響公司短期利潤率承壓,但公司在自動化和精益化生產持續投入,成本優化能力突出,盈利能力有望進一步加強。
    公司完成對全球領先光模塊企業收購,掌握數通及電信高端高速光模塊技術,疊加公司自身生產成本優化管控能力,有望長期受益云計算+5G 需求拉動,形成重要業績增長驅動力。
    公司已經完成MACOM 和OCLARO 日本資產的收購,研發、銷售人員整合順利,生產設備和核心技術交割完成。公司逐步將產能轉移到上海生產中心,結合自身光模塊研發和生產技術和產能儲備,有望融合全球領先的光模塊技術、整合數據中心和電信大客戶渠道,疊加公司成本管控和優化能力,切入數據中心和5G 高端光模塊市場,受益網絡流量持續增長以及新一代網絡技術的需求,助力公司長期業績增長。
    公司在無線網絡設備領域布局很早,5G 小基站產品研發儲備豐富,有望逐步開始實現對設備商的出貨,長期受益5G 深度覆蓋建設的需求。
    公司2014 年開始拓展無線網絡設備,前瞻性布局5G 小基站產品研發,預計于2018 年四季度開始向諾基亞實現4G/5G 室內小基站出貨,對公司產品技術和質量形成有力背書,有望長期受益5G 深度覆蓋建設需求,成為公司另一長期增長驅動力。
    盈利預測與投資建議:
    公司ICT 終端業務穩步成長,光模塊、小基站等新產品有望對公司帶來長期業績貢獻。預計公司19-21 年歸母凈利潤分別為1.41、2.12、3.03 億元,對應19 年市盈率36 倍、20 年市盈率24 倍,低于行業平均水平,參考行業19 年平均37.4 倍PE,給予公司“增持”評級,目標價41.14 元。
    風險提示:運營商資本開支低于預期,技術研發風險,整合進度低于預期

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