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原油天然氣自給率亟待提高 油氣勘探開發有望加快推進(概念股) ...

2019-6-14 06:58| 發布者: adminpxl| 查看: 1460| 評論: 0

摘要:   國家能源局近日在北京組織召開電視電話會議,大力提升油氣勘探開發力度。會議指出,各部門和各級地方政府全力做好協調保障,大力提升油氣勘探開發工作,確保布局良好、進展順利。石油企業要落實增儲上產主體責任 ...
  國家能源局近日在北京組織召開電視電話會議,大力提升油氣勘探開發力度。會議指出,各部門和各級地方政府全力做好協調保障,大力提升油氣勘探開發工作,確保布局良好、進展順利。石油企業要落實增儲上產主體責任,不折不扣完成2019至2025七年行動方案工作要求。

  目前我國原油、天然氣進口依存度分別達70%、40%,在政策推動下,自給率有望提升。機構認為,今年年初以來,三桶油紛紛制定“七年行動計劃”(即2019-2025年),該計劃將提供足夠長時間的油服行業景氣向上周期。三桶油將進一步加大石油天然氣的勘探開發資本支出,已具有經濟性的頁巖氣開采、南海深海油氣資源開發將成為重要支撐點。在將對外依存度降至60%左右的假設下,我國油服市場規模有望從目前的4000億元升至6000億-7000億元。

  相關上市公司:

  石化機械:主營石油鉆采設備和油氣鋼管;

  潛能恒信:從事油氣開采業務;

  杰瑞股份:為國內油氣設備龍頭,壓裂設備市場份額位居行業前列。

【2019-05-07】石化機械(000852)2019年一季報點評:季報創新紀錄 規模效益顯現
    一季報創收入新紀錄,訂單增加,費用管控加強:受行業持續復蘇和大訂單實現交付,一季度實現營收13.29 億元,創上市以來第一季度新高。受國際油價回升和油服企業工作量提升的積極影響,2019 年一季度預收賬款4.51 億元,比上年度末增加2.16 億元,主要是因為訂單大幅增加。規模效益使期間費用率大幅下降,公司一季度三費率為12.56%,同比下降20.04%,其中銷售/管理/財務費用率為3.66% / 6.59% / 2.31%,同比降低7.04% /10.86% /2.15%,公司費用管控能力明顯增強。
    三桶油加大勘探開發資本支出,行業保持較高景氣度:公司歷年訂單主要來自于三桶油,2018 年下半年,三桶油相繼部署新一輪油氣開發工作,勘探開發板塊2017、2018 年實際資本化支出分別為2430 億元、3004 億元,同比增速分別為15.14%、23.60%。2019 年三桶油勘探開發資本化支出預算合計3578-3678 億元,比2018 年增加預算717 億元,預計2019 年勘探開發的資本化支出增速約為20%左右。受益于上游勘探開發資本化支出的加速增長,油氣裝備制造服務業前景可觀,未來存量市場更新亦會進一步推動壓裂設備需求增長,公司作為國產壓裂設備龍頭有望收獲較多訂單,行業保持較高景氣度,公司有望持續受益。
    管網公司有望成立,管網建設全面鋪開,公司鋼管銷量有望大幅增長:根據我國《中長期油氣管網規劃》到2020 年油氣管網總里程將達到16.9萬公里,5 年復合增速8.58%,以此計算,國內每年對應油氣鋼管市場空間超過120 億元。公司旗下沙市鋼管廠是中石化集團唯一油氣管線鋼管專業生產工廠。目前中石化及部分民營管路建設需求相對較高,訂單相對充足,管網公司成立后有望加快國家大管網建設,公司油氣鋼管產品線未來有望持續增長。
    國企改革步伐加快,規模效益凸顯:公司目前積極推進體制機制改革,通過完善經營機制、選人用人機制和分配激勵機制,提升經營效率和效益,已被列入“雙百行動”綜合改革試點單位。油服設備行業屬于重資產行業,規模效應較強,伴隨營收增長公司毛利率仍有較大上升空間,公司期間費用率有望逐步下降,伴隨公司訂單逐步確認,全年業績有望實現較高增長。
    投資建議:供需缺口及能源安全驅動國內油氣開采提速,我們預計公司壓裂設備、鉆機鉆頭、管道等主要產品需求將持續向好,公司收入及毛利率有望同步回升,根據我們模型測算預計2019-2021 年歸母凈利潤分別為1.32 億元、1.86 億元、2.66 億元,EPS 為0.22、0.31、0.45 元,對應PE為42 倍、30 倍、21 倍。
    風險提示:油價大幅下行;規劃實施進度不及預期;行業競爭加劇。

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