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美國對雙面太陽能組件大幅減征關稅 替代趨勢確認(概念股)

2019-6-14 06:59| 發布者: adminpxl| 查看: 11190| 評論: 0

摘要:   據報道,經聯邦貿易部門(Federal trade authorities)裁定,雙面太陽能組件將不再受201條款的約束。太陽能組件產品的出口成本將不用再支付25%的費用。之前,201條款對進口到美國的大多數太陽能組件征收25%的關 ...
  據報道,經聯邦貿易部門(Federal trade authorities)裁定,雙面太陽能組件將不再受201條款的約束。太陽能組件產品的出口成本將不用再支付25%的費用。之前,201條款對進口到美國的大多數太陽能組件征收25%的關稅。

  經過20多年的發展,光伏發電已成為全球第一大新增電力裝機能源,光伏發電的設備成本也降到原來的二十分之一。根據國際可再生能源署的預測,2025年光伏發電在全球能源中的占比將從現在的3%增長到30%以上。我國是全球最大的太陽能光伏組件制造和出口國。鑒于發電效率較高,雙面組件的替代趨勢已經確認,目前其定價也已基本接近普通標準組件的價位。

  A股公司中:

  林洋能源:主推的“N型單晶高效雙面組件”順利通過TüV萊茵測試,為出口到國際市場奠定基礎。

  隆基股份:是全球光伏組件龍頭企業,去年公司全資子公司隆基樂葉與美國某公司(買方)簽署了組件銷售合同,合同金額高達6億美元。

【2019-04-30】林洋能源(601222)2018年年報及2019年一季報點評:積極開拓 穩健增長
    公司發布2018年年報與2019年一季報,業績符合預期。公司分布式光伏電站龍頭地位穩固,光伏EPC業務與智能板塊積極開拓;維持買入評級。
    支撐評級的要點
    2018年業績同比增長10.86%符合預期:公司發布2018年年報,全年實現營業收入40.17億元,同比增長11.94%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7.61億元,同比增長10.86%。公司2018Q4實現營業收入12.73億元,同比增長19.62%,環比增長12.53%;實現盈利1.13億元,同比下降17.04%,環比下降54.74%。公司年報業績符合預期。
    2019Q1業績同比增長5.63%符合預期:公司同時發布2019年一季報,Q1收入6.94億元,同比增長19.08%;實現盈利1.55億元,同比增長5.63%;每股收益0.09元。公司一季報業績符合預期。
    國網招標節奏影響智能板塊收入,海外、配電領域持續拓展:在2017年國網電能表集中招標量大幅下降等因素的影響下,公司電能表產品2018年收入同比下降25.36%至13.31億元。2018年國網需求有所回升,我們預計公司2019年國內電表收入有望重返增長。海外方面,公司有效推進大客戶戰略,2018年海外收入3,805萬美元,在手訂單達4,800萬美元。配電方面公司聚焦泛在電力物聯網感知層,已有多種智能化設備在研在產,有望抓住泛在電力物聯網建設機遇,形成新的業績增長點。
    EPC收入爆發增長,分布式光伏龍頭地位穩固:2018年由于泗洪200MW領跑者項目完成并網,公司光伏EPC業務實現收入10.13億元,同比大幅增長。自持電站方面,公司分布式龍頭地位穩固,截至2018年底,公司持有電站1.45GW,全年實現發電收入13.30億元,同比增長21.16%;公司積極儲備平價上網后的各類資源,目前已有1.6gW儲備項目。
    估值
    結合公司年報和一季報情況及經營近況,我們將2019-2021年公司預測每股收益調整至0.51/0.60/0.68元(原2019-2020年預測為0.54/0.64元),對應市盈率10.7/9.1/8.0倍;維持買入評級。
    評級面臨的主要風險
    光伏政策風險;光伏電站補貼拖欠與限電風險;國內電表需求不達預期。

【2019-05-22】光伏平價時代臨近 隆基股份(601012)稱單晶將主導行業格局
    對于光伏行業而言,2018年的“531新政”是繞不開的話題,新政的出臺給光伏行業帶來震蕩沖擊,并直接加速了光伏的平價上網進程。
    5月21日,隆基股份(601012)召開了2018年年度股東大會,隆基股份董事長鐘寶申向投資者說明了“531新政”后公司的種種應對措施,同時,公司總裁李振國也對平價上網時代來臨后光伏行業的前景進行了解讀。
    鐘寶申在談到公司2018年主要工作時,重點提到“積極順應政策變化和市場變化”,其中最核心的政策變化就是“531新政”。
    鐘寶申表示,“531”政策出臺后,為了有效應對國內需求的減少,海外市場業務成為隆基股份去年業務繼續擴張的關鍵因素。“‘531’之后,公司迅速進行了業務調整,海外市場在去年4季度取得了積極成效,公司整體經營狀況,特別是生產運行沒有受到特別大的影響,同時還實現了單晶技術全球市占率的提升。”
    數據顯示,隆基股份2018年單晶組件對外銷售5991MW,海外單晶組件銷量達到1962MW,同比增長370%。
    有投資者在股東會上詢問公司的營銷體系如何支撐海外市場快速增長,李振國解釋稱,海外業務的增長一方面與公司努力開拓有關,另一方面是由于在海外市場,公司并沒有遇到強大的競爭對手。“光伏組件的使用壽命是25-30年,客戶在乎產品質量,而保證質量的最好方式就是企業壽命要大于產品壽命。”
    李振國還談到一個細節,過去海外客戶在選擇光伏供應商的時候,傾向于選擇混業經營的企業,而不是專門的光伏制造商,這也反映出光伏企業“短命”的狀況;與此不同,李振國認為,隆基股份的供貨能力、上下游的把控能力已經獲得了客戶的信任,這也促使海外業務能夠較快發展。
    今年1月,國家發改委、國家能源局聯合下發了《關于積極推進風電、光伏發電無補貼平價上網有關工作的通知》,光伏平價上網的腳步日益臨近,其中,部分具備平價上網條件的地區已經先期進行試點。
    在隆基股份股東會上,投資者針對平價上網政策將產生哪些影響頻頻發問,近期光伏龍頭紛紛下調組件價格的動作也令投資者十分關注。針對光伏降價的問題,李振國回應稱,光伏的發展伴隨著快速的技術進步和成本降低,“大家不用擔心價格繼續下降,沒有價格的下降光伏也不可能有大發展。”
    李振國認為,在光伏平價上網落地后,光伏將成為能源發展的優選項,但光伏市場并不會因此而一夜爆發。“光伏沒有環保等額外負擔,光伏平價之后的需求來自于兩條曲線的疊加。”
    一方面,隨著全社會電力需求的增加,有些能源項目會選擇光伏等清潔能源;另一方面來自于存量替代,隨著火電站等傳統能源設施使用壽命到期,將讓出一部分的能源缺口,而光伏等新能源將被優先用于補充這一缺口。“雖然平價上網后光伏不會一夜爆發,但其需求和成長空間仍然十分巨大。”
    談到對未來市場需求的預測,李振國認為,短期來看,今年海外市場光伏裝機需求約為90GW,明年有可能達到110GW;至于國內市場,由于影響因素較多,今年與明年的裝機需求可能穩定在30-50GW之間。
    正如前述,不少光伏企業都沒有逃脫“短命”的厄運,投資者對于隆基股份如何持續保持競爭力十分關注,此外,投資者還問到目前光伏行業是否出現顛覆性的技術。
    李振國回應稱,公司積極強化研發投入和技術創新,并采取穩健的財務政策,未來如果要進一步擴產也一定會保證技術上的領先。事實上,隆基股份一直堅持單晶光伏技術,李振國認為,從產業鏈來看,未來單晶主導未來光伏市場的格局正在形成。
    他的判斷基于兩點,一方面,單晶具備優異的品質和更高的轉換效率且隨著單晶制造技術的不斷創新和進步,生產成本持續下降,推動了單晶產品性價比的不斷提高,客戶價值體驗良好;另一方面,單晶技術在每一個環節均有較好的盈利。不過李振國也指出,單晶目前仍然存在產能不足的限制。

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